Las crisis económicas son situaciones que se dan con alguna frecuencia en el desarrollo de los países, y en el pasado en América Latina atravesamos muchas veces por estas adversidades. No es la primera vez, y lamentablemente no será la última. Ahora, la crisis que comenzó el 2008, y que aún no ha concluido, ha sido particularmente delicada, porque es la primera Crisis Económica Global que enfrentamos, y que ha afectado con especial rigor a los países más desarrollados.

La caída de los mercados impactó severamente el valor de los ahorros de los fondos de pensiones y, sin duda, ha sido el hecho más complejo en los 30 años de existencia del Sistema de Ahorro y Capitalización Individual de Chile. Sin embargo, antes de lo que muchos esperábamos, los mercados reaccionaron progresivamente el año 2009 y prosiguieron en esa senda en el 2010. Al final, prácticamente se ha recuperado todo el valor de los fondos que había antes de la crisis, e incluso en muchos casos más que eso.

Lo vivido en estos dos últimos años nos deja en el balance varios aspectos muy destacables de nuestro sistema de Pensiones, de Ahorro y Capitalización individual. Lo primero, que las administradoras han trabajado con profesionalismo, seriedad y diligencia para cautelar los ahorros de los trabajadores.

Asimismo, se ha probado el valor del esquema de Multifondos, que comenzó a funcionar en el año 2002 en nuestro país, y que responde de mejor forma a las características propias de cada persona, relacionadas con la edad, con su preferencia o aversión al riesgo, y con la proximidad o lejanía de edad de la jubilación o el retiro.

Se probó también la ventaja de tener un sistema flexible, que entrega al afiliado la decisión de cuándo pensionarse y a través de qué modalidad de pago de pensión desea recibir sus pagos. Esto permite adelantar el retiro o postergarlo para obtener pensiones mayores.

La diversificación de las inversiones en cuanto a instrumentos de renta fija y renta variable; inversiones nacionales y extranjeras, por monedas y por economías, es una herramienta de enorme utilidad para el manejo de los distintos portafolios y tiende a disminuir los riesgos.

Por último, y aunque la finalidad de los sistemas de pensiones es financiar pensiones, no podemos dejar de mencionar en el balance de los aspectos favorables el hecho de que el ahorro previsional en Chile asciende a más de 140.000 millones de dólares (más de 570.000 millones de dólares en el caso de los países miembros de la Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones (FIAP)), recursos que se han canalizado hacia los sectores de mayor potencialidad de nuestras economías. Así, se ha producido un círculo virtuoso de ahorro, inversión y empleo, indispensable para el desarrollo económico y social de nuestros países.

Otro aspecto que ha quedado a la luz en el último tiempo es la enorme fortaleza de los sistemas de ahorro y capitalización individual en comparación con los sistemas estatales de reparto o de beneficio definido. En los últimos meses del 2010 y comienzos de este año, en muchos países con sistemas de reparto se enfrentó la dura decisión de reducir los beneficios, modificar los requisitos y aplazar la jubilación. Los déficits que presentan estos sistemas, debido a los cambios demográficos, amplificados por las crisis financieras de los Estados, han hecho inevitable que reduzcan los beneficios o sencillamente se postergue el momento del retiro. Ello, no obstante definirse como sistemas de “beneficio definido”.

La situación de los sistemas de ahorro personal y capitalización no incuba los problemas que hemos visto en varios países de Europa, porque las pensiones son el resultado del esfuerzo personal de acumulación durante la vida de trabajo y de la capitalización que logran los administradores del ahorro. Estamos convencidos que tenemos un sistema que responde de mejor forma a los desafíos del mundo de hoy, y por ello hemos promovido con fuerza el sistema a través de la FIAP.

Los Desafíos

Sin duda, que las circunstancias que hemos vivido nos dejan tareas muy importantes. Debemos estudiar las mejores herramientas para reducir los riesgos de las inversiones; generar las mejores soluciones para enfrentar los riesgos de longevidad de nuestros pensionados; fortalecer la institucionalidad para brindar pensiones adecuadas y sostenibles.

En el Seminario Internacional FIAP 2011 que tendremos en República Dominicana, Punta Cana, los días 19 y 20 de mayo próximo examinaremos, con expositores del más alto nivel, muchos aspectos de futuro. Veremos cómo nos afectarán las reformas financieras post crisis y qué impacto tendrán en la economía mundial.

Analizaremos también las mejores prácticas en el diseño de la normativa de inversiones y los indicadores de rentabilidad y riesgo más apropiados para evaluar el desempeño de las administradoras. Se examinarán también las reformas necesarias en cuanto a las normas de inversiones a la luz de la experiencia de la crisis financiera.

En el campo de los beneficios en la etapa de desacumulación, se analizarán las modalidades de pensión que ofrecemos a nuestros afiliados y cómo podemos mejorar en este campo; como también reflexionar sobre mecanismos distintos para reducir los riesgos de los afiliados en la fase de desacumulación.

Por último, también habrá un examen muy profundo del tratamiento que están dando algunos países a la deuda pública, situación que afecta al desarrollo y consolidación de los sistemas de ahorro y capitalización individual, tema muy serio, que hemos tratado al más alto nivel con organismos económicos internacionales y que volveremos a poner en la mesa de debate por sus enormes consecuencias futuras.