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戴相龙：养老金入市并不是都买股票
朱宝琛, 证券日报
2012年03月06日
中国
他同时称“目前的股市的情况，我看就有价值投资的机会”
全国社会保障基金理事会理事长戴相龙5日在接受记者采访时表示，养老金入市并不是指都买股票，可以有一定比例的
养老金买股票。养老金投资股市，应该坚持长期投资、价值投资、负责的投资，还要考虑其他诸多因素，比如股票的市
盈率情况等。戴相龙说。“目前的股市的情况，我看就有价值投资的机会。”
戴相龙表示：“养老金入市”的概念，其真正的意义是指投资运营。投资运营是国际惯例，我国已经在做。将来有一部
分地方基本养老基金，也有可能投资运营。“从中国来讲，社会保障基金早就已经投资运营。11年来，每年投资回报
平均为8.6%。”戴相龙说，虽然去年股市跌得很厉害，给回报率带来一定影响，但从总体看，社会保障基金的年均
投资回报率仍高出同期通货膨胀率6个百分点。
他同时表示，中国的经济发展形势整体向好，资本市场也随之逐步完善。养老金投资股市，应该坚持长期投资、价值投
资、负责的投资，还要考虑其他诸多因素，比如股票的市盈率情况等。
“目前资本市场上大都是散户在‘追涨杀跌’，所以造成了股市的不平稳。但是，如果能有一部长期资金进入股市，股
市就可以逐步稳定。”戴相龙说，有人说养老金现在进入股市不是时候，那什么时候可以进？养老金不能买，老百姓为
什么让他买？因为中国的经济发展形势是稳中求进的，所以股市也会逐步完善，中国的股市是稳定的、有上升趋势的，
但并不是每天都在上升，肯定会有波动。今年的股市的情况仍旧难以判断。
与此同时，戴相龙指出，目前公众之所以那么关注养老金投资运营，是由于很多人认为养老金投资运营就是单纯买股
票，恰好近期的股市比较低迷，所以大家比较担心。实际上，养老金投资运营是国际惯例，国际上的养老金，特别是积
累型的养老金，都是采取按照一定的比例，进行投资运营的。
据他介绍，全国社会保障基金投资运营也不是完全入市。其中，有45%左右用于固定回报类的投资产品，比如银行存
款、国债、金融债券等。投入股票的比例为30%多一些。另外的20%是用于未上市公司的股权投资。
“养老金入市这是一个趋势。”戴相龙说，现在说养老金入市买股票有风险，是因为现在股市并不好。但实际上，养老
金存入银行也是有一定风险的。
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